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福彩中奖号是多少: 資本騰挪、斷臂求生,債臺高筑的優信如何繼續前行

Filed in 藍鯨TMT by亦嵐 11月08日 07:29 0 閱讀量:10891
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福彩中奖车是不是有使用年限 www.myftri.com.cn 今年以來,優信通過借新債還舊債、剝離優質資產等方式緩解資金壓力,但業內人士認為其資金緊張的局面沒有明顯減緩的跡象。如今,優信將業務重心轉向C端,債臺高筑的優信能講好這個新故事嗎?

藍鯨TMT記者 亦嵐 

近期,自上市后便風波不斷的優信因兩則消息再次成為輿論關注的焦點。

日前,優信宣布獲得國際知名投資機構GIC舉牌,后者持有前者股份4203.61萬股,占股比例為5.01%。這是優信在資本市場久違的好消息,但這很快就被另一則消息蓋過:有媒體曝出“58同城對優信的收購案已經告吹”,不過,涉事雙方此后均否認存在收購一事。

一位投資界人士指出,近年來中國互聯網投資領域素有“先否認再坐實”的套路,坊間傳言往往并非空穴來風。而58同城不僅戰略投資了優信,且雙方的金融業務已完成合并,二者關系本就非同一般,很難排除在其他層面也有初步接觸。

實際上,自2018年6月登陸納斯達克以來,優信便陷入股價大跌、業績低迷等困境,其資金狀況更是屢次受到外界質疑。2019年優信在經歷二次發可轉債募資及剝離金融業務后,截止2019年6月30日,其可轉換債券為15.81億元,長期借款為2.93億元;加上7月新增的3.5億元可轉債,三項相加形成的長期債務已達22.24億元。

今年以來,優信通過借新債還舊債、剝離優質資產等方式緩解資金壓力,但業內人士認為,時至今日,其面臨的資金緊張局面依舊沒有明顯減緩的跡象。如今,優信將業務重心轉向C端,債臺高筑的優信能講好這個新故事嗎?

資產負債率逐季攀升,長期債務超22億元

記者梳理優信發布的財報發現,自上市以來,其資產負債率便持續攀升。截至2018年6月末,優信的資產負債率為58.12%;而截至2019年6月末,該指標已增至73.92%,處于高風險狀態。

從債務構成來看,根據財報,優信背負的債務以可轉債為主。在最近一年半的時間內,優信連續三次發行可轉債,其中第一筆可轉債于今年6月底到期,已確定無轉股可能;之后的兩筆可轉債轉股可能性也并不高,大概率將成為優信需要償還的債務。截至2019年6月末,優信的可轉換債券高達15.81億元,在總負債中占比超31%。

具體而言,早在2018年6月,優信在上市之初便同步發行了第一筆可轉債。彼時,優信共募集4億美元,其中便包括1.75億美元(按當日匯率計算,約合12.36億元)可轉債,發行對象為CITIC(中信銀行在港機構)和ICBC(工行在港機構)。

這筆可轉債在今年6月末到期,根據當時簽訂的轉股條件,優信與CITIC約定的目標價為發行價9美元的108%、與ICBC約定的目標價為發行價的109.5%?;謊災?,若屆時優信股價達不到9.72美元/ADS,這筆債務將轉股失敗,成為優信需要償還的債務。

2019年5月28日,優信再發公告稱,將以私募方式向58同城、Warburg Pincus(華平投資)、TPG發行總額為2.3億美元(按當日匯率計算,約合15.8億元)的可轉債。根據協議,這筆可轉債期限5年,年利率3.75%,轉股條件為股價達到每股1.03美元(相當于3.09美元/ADS),股東可選擇將債券轉化為A類普通股。

從上述可轉債的轉股結果看,優信在2019年6月的最后一個交易日(6月28日)收盤報2.2美元/ADS,距離9.72美元的價格尚遠。由于優信第一筆可轉債未能達到約定的轉股條件,因而成了優信的債務。

至于上述第二筆可轉債,若用優信近半年的平均股價為參考,這筆可轉債的轉股可能性并不高。不過,有券商人士表示,當前優信的股價已經高于3.09美元,而且從趨勢看,優信股價短期內有企穩向好跡象,或許有望達到轉股條件。

根據優信的二季報,截止2019年6月30日,優信的負債總額為50.93億元,其中流動負債占比達93%,為47.36億元。而在流動負債中,可轉換債券高達15.81億元,短期借款2.54億元,待售負債9.41億元,其他應付款和應計項目13.30億元。此外,優信的長期借款為2.93億元。至此,優信的長期債務(包括可轉換債券及長期借款)為18.74億元。

2019年7月12日,優信宣布發行第三次可轉債,其將通過私募方式向Pacific Bridge管理的投資基金發行總額為5000萬美元(約3.5億元)的可轉債,期限12-15個月,利率為10-11%。這筆可轉債的轉股條件是股價達到4.989美元/ADS,較優信最新的3.23美元/股的股價高出54.5%,轉股的可能性也不算大。至此,優信的長期債務增至22.24億元。

剝離優質資產,“斷臂求生”后生路何在

為了緩解資金壓力,優信一直在積極尋求解決路徑,除了上演“借新債還舊債”的資本騰挪術,更是不惜采用“斷臂求生”的方式,試圖通過剝離金融這一優質資產來獲得更多資金。

2019年7月11日,優信宣布將對助貸業務與Golden Pacer進行合并升級。根據交易對價,優信將持有Golden Pacer一定比例股份并獲得1億美金現金。同時,未來Golden Pacer也將為優信的二手車在線交易提供金融貸款服務。

據了解,Golden Pacer是一家非上市企業,其背后的大股東正是不久前剛剛投資了優信的58集團。雙方業務合并后,58仍是該公司最大股東。

對于本次業務升級,優信方面稱,這是為了持續聚焦B2C主營業務的發展。盡管雙方對外釋放的信息側重于強調“金融業務合并”,但在外界看來,這其實相當于優信為了獲取現金及戰略支持而將這塊業務拱手相讓,是優信在資金壓力驟增之后不得不做出的選擇。

根據優信發布的財報,2018年優信實現總營業收入33.15億元,同比增長69.9%。其中,2C的助貸業務收入為17.77億元,同比大增87.8%,在總營收中的占比為53.6%。優信稱,公司當期營業收入大增的原因主要是由于交易量的增加,以及貸款利率和貸款數額的促進。

2019年第一季度,優信2C業務中的跨區域助貸業務收入為1.44億元,區域內助貸業務收入為4.3億元,累計約5.74億元,在總營收中的占比超57%。

“助貸業務其實是優信的現金奶牛,過去這塊業務在優信總營收中的占比基本已經達到了50%以上?!鄙鮮鐾蹲式縟聳咳銜?,以剝離優質資產的方式換取現部分現金流,或許能在短期內化解資金?;?,給優信更多喘息空間,但這必然不利于公司長遠發展。

不過,在談及剝離金融業務對公司發展的影響時,上述券商人士則指出,當前國內整個金融行業的大環境不太樂觀,而優信作為一個二手電商平臺,涉足金融業務本身就具有一定風險。對優信來說,剝離這塊業務不僅能降低平臺整體的風險系數,還能釋放一部分保證金,基本面可能會更加好看。

從2019年第二季度開始,優信逐漸停止提供新車貸款服務,轉而聚焦面向C端的二手車銷售業務“全國購”。今年9月,戴琨在優信八周年現場演講時,將全國購喻為“理想中的金礦”、“核心商業價值的現實落腳點”,足以表明優信對這塊業務的重視程度。

但從財報看,優信全國購業務的進展也不如預期。2019年第一季度,優信2C業務收入8.83億元,除去助貸業務之后的收入為3.09億元。到了2019年第二季度,優信2C收入為3.23億元,增長較為緩慢,環比僅增長4.53%。

債臺高筑之下,當前仍在虧損的優信舍棄了最賺錢的業務,將重心放在2C業務之上。不管是主動選擇還是形勢所迫,優信都只能繼續堅持并講好這個新故事。


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